Geschäftsbericht 2018

Aus dem Cash Flow aus der Geschäftstätigkeit (vgl. Tabelle B.23) ergab sich im Jahr 2018 ein Mittelzufluss von 0,3 (i. V. Mittelabfluss 1,7) Mrd. €. Die Verbesserung im Cash Flow ist insbesondere auf die im Vorjahr getätigte Zahlung von 3,0 Mrd. € für die außerordentliche Zuführung in das inländische Pensionsvermögen zurückzuführen. Zudem ergaben sich positive Effekte aus dem Leasing- und Absatzfinanzierungsgeschäft. Des Weiteren war der Cash Flow der Geschäftstätigkeit beeinflusst durch niedrigere gezahlte Ertragsteuern sowie einen höheren Zahlungsmittelzufluss aus den von Beijing Benz Automotive Co., Ltd. ausgeschütteten Dividenden. Gegenläufige Effekte ergaben sich aus dem allgemeinen Geschäftsverlauf und der Entwicklung des Working Capital, die insbesondere geprägt war durch den höheren Anstieg der Vorräte. Dabei wirkten bei Mercedes-Benz Cars und Mercedes-Benz Vans unter anderem die Einführung neuer Modelle sowie die Kapazitätsausweitung in der NAFTA-Region. Zudem konnte die Bestandserhöhung aus den unterjährigen Auslieferungsverzögerungen noch nicht vollumfänglich reduziert werden. Bei Daimler Trucks war der höhere Anstieg der Vorräte unter anderem auf die erwartete positive Absatzentwicklung in der NAFTA-Region und in Europa zurückzuführen.

Aus dem Cash Flow aus der Investitionstätigkeit (vgl. Tabelle B.23) ergab sich ein Mittelabfluss von 9,9 (i. V. 9,5) Mrd. €. Die Veränderung gegenüber dem Vorjahr resultierte im Wesentlichen aus gestiegenen Investitionen in Sachanlagen. Gegenläufige Effekte ergaben sich aus den niedrigeren Zahlungsmittelabflüssen für den Erwerb von Anteilsbesitz, da im Vorjahr insbesondere der Kauf eines Anteils an LSH Auto International Limited (LSHAI) wirkte.

Aus dem Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit (vgl. Tabelle B.23) resultierte im Berichtszeitraum ein Mittelzufluss von 13,2 (i. V. 13,1) Mrd. €. Der leichte Anstieg beruhte insbesondere auf der höheren Nettoaufnahme von Finanzierungsverbindlichkeiten im Zusammenhang mit der Refinanzierung der Leasing- und Absatzfinanzierung sowie der Nutzung von guten Bedingungen auf den internationalen Geld- und Kapitalmärkten. Gegenläufig wirkte die gestiegene Dividendenzahlung an die Aktionäre der Daimler AG.

B.23 Verkürzte Kapitalflussrechnung ¹

Seit dem 31. Dezember 2017 stiegen die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente unter Berücksichtigung von Wechselkurseffekten um 3,8 Mrd. €. Die Liquidität, die zusätzlich die verzinslichen Wertpapiere und ähnlichen Geldanlagen umfasst, erhöhte sich um 3,3 Mrd. € auf 25,4 Mrd. €.

Die von Daimler verwendete Messgröße für die Finanzkraft seiner industriellen Aktivitäten ist der Free Cash Flow des Industriegeschäfts (vgl. Tabelle B.24), dessen Ableitung auf Grundlage der veröffentlichten Cash Flows aus der Geschäfts- und Investitionstätigkeit erfolgt. Die im Cash Flow aus der Investitionstätigkeit enthaltenen Zahlungsströme aus dem Kauf und Verkauf von verzinslichen Wertpapieren und ähnlichen Geldanlagen werden herausgerechnet, da diese Wertpapiere der Liquidität zugeordnet sind und deren Veränderung daher nicht Bestandteil des Free Cash Flow ist.

B.24 Free Cash Flow des Industriegeschäfts

Die übrigen Anpassungen betreffen zahlungsunwirksame Zugänge an Sachanlagen, die dem Konzern aufgrund der Ausgestaltung der ihnen zugrunde liegenden Leasingverträge als wirtschaftlichem Eigentümer zuzuordnen sind. Weiterhin werden Effekte aus der Finanzierung konzerninterner Händler sowie Effekte aus konzerninternen Geldanlagen herausgerechnet. Darüber hinaus werden die im Cash Flow aus der Finanzierungstätigkeit auszuweisenden Zahlungsströme im Zusammenhang mit dem Erwerb oder der Veräußerung von Anteilen an Tochtergesellschaften ohne Beherrschungsverlust im Free Cash Flow berücksichtigt.

Der Free Cash Flow des Industriegeschäfts belief sich im Jahr 2018 auf 2,9 Mrd. € und lag damit deutlich über dem Vorjahreswert von 2,0 Mrd. €, konnte jedoch die Dividendenausschüttung im Jahr 2018 von 3,9 Mrd. € nicht übertreffen. Der Free Cash Flow des Industriegeschäfts hat damit die Ziele aus unserem Prognosebericht des Vorjahres nicht vollumfänglich erfüllt.

Der Anstieg des Free Cash Flow im Industriegeschäft um 0,9 Mrd. € auf 2,9 Mrd. € ist im Wesentlichen auf die im Vorjahr geleistete außerordentliche Zuwendung in das Pensionsvermögen sowie auf niedrigere gezahlte Ertragsteuern zurückzuführen. Zudem war ein höherer Zahlungsmittelzufluss aus den von Beijing Benz Automotive Co., Ltd. ausgeschütteten Dividenden zu verzeichnen. Außerdem ergaben sich niedrigere Zahlungsmittelabflüsse für den Erwerb von Anteilsbesitz, da im Vorjahr insbesondere der Kauf eines Anteils an LSHAI wirkte.

Gegenläufige Effekte ergaben sich aus dem allgemeinen Geschäftsverlauf und der Entwicklung des Working Capital, die insbesondere geprägt war durch den höheren Anstieg der Vorräte. Dabei wirkten bei Mercedes-Benz Cars und Mercedes-Benz Vans unter anderem die Einführung neuer Modelle sowie die Kapazitätsausweitung in der NAFTA-Region. Zudem konnte die Bestandserhöhung aus den unterjährigen Auslieferungsverzögerungen nicht vollumfänglich reduziert werden. Bei Daimler Trucks war der höhere Vorratsanstieg unter anderem auf die erwartete positive Absatzentwicklung in der NAFTA-Region und in Europa zurückzuführen. Darüber hinaus wirkten gestiegene Investitionen in Sachanlagen im Free Cash Flow des Industriegeschäfts.

Im Jahr 2018 führte der Free Cash Flow des Daimler-Konzerns zu einem Mittelabfluss von 10,2 (i. V. 11,9) Mrd. €. Neben den Effekten aus dem Free Cash Flow des Industriegeschäfts ist der Free Cash Flow des Daimler-Konzerns insbesondere durch das Leasing- und Absatzfinanzierungsgeschäft von Daimler Financial Services beeinflusst.

Die Netto-Liquidität des Industriegeschäfts (vgl. Tabelle B.25) errechnet sich als Bestand der bilanziell ausgewiesenen Zahlungsmittel, Zahlungsmitteläquivalente und der in das Liquiditätsmanagement einbezogenen verzinslichen Wertpapiere und ähnlichen Geldanlagen abzüglich des währungsgesicherten Rückzahlungsbetrags der Finanzierungsverbindlichkeiten.

B.25 Netto-Liquidität des Industriegeschäfts

Soweit die konzerninterne Refinanzierung des Finanzdienstleistungsgeschäfts durch Gesellschaften des Industriegeschäfts erfolgt, wird diese bei der Ermittlung der Verschuldung des Industriegeschäfts abgezogen.

Seit dem 31. Dezember 2017 war die Netto-Liquidität des Industriegeschäfts auf dem Niveau von 16,3 Mrd. € nahezu unverändert. Die Dividendenzahlung an die Aktionäre der Daimler AG führten zu einem Rückgang der Netto-Liquidität, der durch den positiven Free Cash Flow sowie die positiven Wechselkurseffekte kompensiert wurde.

Die auf Konzernebene vor allem aus der Refinanzierung des Leasing- und Absatzfinanzierungsgeschäfts resultierende Netto-Verschuldung hat sich gegenüber dem 31. Dezember 2017 um 14,4 Mrd. € auf 119,6 Mrd. € erhöht. (Vgl. Tabelle B.26)

B.26 Netto-Verschuldung des Daimler-Konzerns